Dólar vai a R$ 5,65, maior valor desde junho de 2025, com insatisfação com plano fiscal; Bolsa cai

O dólar fechou em alta de 1,60% nesta quinta-feira (12), cotado a R$ 5,650, no maior valor desde 2 de junho de 2025, quando encerrou o pregão a R$ 5,673. A alta foi impulsionada pela insatisfação dos investidores com o chamado "plano Moretti", pacote fiscal anunciado pelo governo nesta quarta-feira (11).

Vitor Kayo, economista sênior da Nomad, afirma que o avanço do dólar, voltando a patamares que não eram vistos há bastante tempo, acontece em meio a pressões internas e externas.

No cenário doméstico, cresce a avaliação de que o pacote de ajuste apresentado pelo governo é tímido diante do tamanho do desafio fiscal. O especialista diz que a incerteza sobre o que será efetivamente aprovado pelo Congresso leva investidores a buscar proteção em dólar.

Kayo diz que o balanço decepcionante de um banco controlado pela União também reforçou o desconforto com as contas públicas, enquanto a inflação de outubro, abaixo do esperado, perde espaço no radar e não altera as apostas para a Selic.

No exterior, os preços nos Estados Unidos continuam subindo acima do desejado e o discurso de dirigentes do Fed (Federal Reserve, o banco central americano) preocupados com a inflação alimenta as expectativas de uma nova alta dos juros americanos no fim do ano.

Com o fim do horário de verão nos Estados Unidos, as negociações no mercado de câmbio brasileiro se encerram às 17h, enquanto os pregões da Bolsa brasileira e das bolsas americanas seguem até as 18h, no horário de Brasília.

Entre as ações que estão pressionando o índice estão as do Banco do Brasil, que têm peso relevante no Ibovespa. Os papéis recuavam 8,40% após a instituição informar queda de 66,5% no lucro líquido ajustado do terceiro trimestre. Também estavam em baixa as ações do Magazine Luiza e do BTG Pactual.

Economistas avaliaram o pacote de ajuste das contas públicas anunciado nesta quarta-feira como insuficiente. O ministro Bruno Moretti (Planejamento e Orçamento) afirmou que as medidas elaboradas pelo governo terão impacto de R$ 50 bilhões a R$ 60 bilhões no próximo ano.

A votação do plano pode ocorrer na sessão desta quinta-feira (12). O presidente do Senado, Davi Alcolumbre (União Brasil-AP), chegou a sinalizar a possibilidade de incluir o projeto na pauta ainda na noite de quarta, mas adiou a decisão após reclamações de senadores.

Integrantes do governo Lula informaram ainda que o pacote deve incluir autorização para cancelar até R$ 12,8 bilhões em despesas previstas no Orçamento de 2027, como forma de cumprir a meta fiscal.

A medida seria complementar aos instrumentos já utilizados pela equipe econômica para alcançar o objetivo em caso de frustração de receitas, como o contingenciamento, que permite o bloqueio temporário de verbas.

"É um primeiro passo na direção correta, mas ainda insuficiente para assegurar a sustentabilidade da dívida pública ou impedir que ela continue crescendo no ritmo observado recentemente. Esse é o ponto central da discussão fiscal", afirma William Castro Alves, estrategista-chefe da Avenue.

Para ele, a impressão é que o governo "ganha algum tempo, mas ainda não apresenta medidas estruturais capazes de resolver o problema".

"O pacote é um passo na direção certa, mas R$ 50 bilhões a R$ 60 bilhões não resolvem a trajetória da dívida, e ainda depende do Congresso", afirma Enrico Cozzolino, CEO da Zermatt Partners.

Os investidores também avaliaram o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) de outubro, que subiu 0,14%, após avançar 0,82% em setembro, segundo o IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística).

O resultado divulgado nesta quinta ficou abaixo das estimativas do mercado. As projeções de 35 analistas consultados pela Bloomberg variavam de 0,18% a 0,50%, com mediana de 0,25%.

Carlos Lopes, economista do Banco BV, afirma que o resultado foi melhor do que o esperado. A instituição projetava alta de 0,26%, mas o indicador registrou variação de 0,14%.

Segundo ele, a principal diferença em relação à estimativa veio de uma pressão maior do que a esperada nos preços de alimentação, mais do que compensada por deflações mais expressivas nos grupos de habitação e transportes. Os principais responsáveis pelo movimento foram energia elétrica e combustíveis, que apresentaram quedas superiores às projetadas.

As sinalizações do governo buscam reduzir a cautela dos investidores após a vitória de Lula. Na última semana, a Bolsa recuou 18%, na maior desvalorização desde 2020, enquanto o dólar subiu 9,18%, na maior alta em 18 anos. Os juros futuros acumularam avanço superior a 2%.

A reação dos investidores reflete o receio de que o governo não adote medidas suficientes para equilibrar as contas públicas. A perspectiva de continuidade de uma política fiscal expansionista eleva o prêmio de risco exigido pelos investidores, pressiona os juros de longo prazo e pode encarecer o crédito para empresas e consumidores.

A valorização do dólar também aumenta os custos de produção de empresas que dependem de insumos importados e pode dificultar a convergência da inflação à meta.

Neste mês, o Banco Central manteve a taxa Selic em 13,75% ao ano, interrompendo o ciclo de cortes. Ao justificar a decisão, o Copom (Comitê de Política Monetária) mencionou o aumento significativo das incertezas em relação às próprias projeções, a elevação das expectativas de inflação e a desaceleração mais acentuada da atividade econômica.

No exterior, os investidores acompanharam os dados de inflação dos Estados Unidos. Na terça-feira (11), o CPI (índice de preços ao consumidor) subiu 0,4% em outubro, após avançar 0,6% em setembro, segundo o BLS (Escritório de Estatísticas do Trabalho). Economistas consultados pela Reuters esperavam alta de 0,3%.

O resultado reforçou as expectativas de elevação dos juros na próxima reunião do Fed, marcada para os dias 8 e 9 de dezembro. Segundo a ferramenta FedWatch, do CME Group, investidores projetavam 88% de chance de uma alta de 0,25 ponto percentual, que levaria a taxa para o intervalo entre 4% e 4,25%.

Às 17h04, os títulos do Tesouro americano com vencimento em dez anos registravam alta de 0,11 ponto percentual, a 5,104%, enquanto os papéis com vencimento em 30 anos avançavam 0,08 ponto percentual, a 5,435%.

Em paralelo, no Brasil, os juros futuros também caminhavam em direção de alta, também refletindo a reação do mercado ao "plano Moretti". Na ponta curta da curva, os contratos com vencimento em janeiro de 2028 registravam alta de 0,97%, a 14,315%, enquanto, na ponta longa, os papéis para janeiro de 2035 avançavam 1,80%, a 15,275%.

Uma política monetária mais restritiva nos Estados Unidos tende a favorecer os ativos denominados em dólar e a reduzir a atratividade de aplicações em mercados emergentes, como o Brasil. A perspectiva de remuneração maior nos títulos americanos pode estimular a migração de recursos para os Estados Unidos, pressionando o real e a Bolsa brasileira.