Mercado espera retomada da Inflação; veja como investir em renda fixa

As taxas negociadas nos títulos de renda fixa são um bom termômetro para entendermos o que os investidores estão esperando. O movimento recente destas taxas sinaliza que o alívio na inflação foi passageiro e que ela deve acelerar novamente. A dúvida reside em como o Banco Central vai responder à expectativa de retomada da inflação. Explico abaixo como você pode investir e se proteger.

A tabela abaixo mostra a inflação implícita nos títulos públicos de renda fixa brasileiros. Ela é construída calculando a diferença de retorno entre a taxa dos títulos prefixados e referenciados ao IPCA.

Segundo o cálculo, a inflação esperada para os próximos 10 anos deve ser de 6,96% ao ano. Nos próximos seis meses, a variação de preços deve ser mais significativa, alcançando 7,25% ao ano.

Isto significa uma retomada da inflação, pois o IPCA esperado para o segundo semestre de 2022 é de apenas 0,4% em todo o semestre. Neste semestre, vivenciamos uma das maiores deflações das últimas duas décadas. Mas, foi um evento isolado e não recorrente. Se ilude quem acha que os preços se manterão baixos.

Muitos que investem em títulos referenciados ao IPCA já estavam trocando por outros indexadores com o receio de a deflação persistir. Se você não trocou, espere.

Temos de acompanhar os próximos movimentos da taxa Selic pelo Banco Central.

O mercado precifica que o Comitê de Política Monetária (Copom) deve elevar os juros em pelo menos mais 0,75% nas próximas quatro reuniões.

Essa expectativa mudou nas últimas semanas com os receios de maiores gastos do governo. Isso pode ser visto na forte alta dos juros apontada no gráfico abaixo.

Caso esta alta de juros não ocorra, os títulos referenciados ao IPCA se tornam interessantes no curto e ainda mais vantajosos no longo prazo.

Caso o Banco Central retome o ciclo de alta de taxas de juros, então a escolha do indexador a se investir, depende do horizonte de investimento.

Caso o Copom eleve os juros como esperado, os títulos referenciados à Selic permanecem como uma boa opção para horizonte de investimentos de até 24 meses.

Para o longo prazo, as taxas reais de juros, ou seja, acima da inflação, estão interessantes.

Em ambas as situações, os títulos privados que pagam um prêmio em relação aos títulos públicos se mostram ainda mais atrativos.

A próxima reunião do Copom será no dia 8 de dezembro. Vamos acompanhar este termômetro.

Agora, comenta aqui se você acha que a inflação vai ser maior ou menor do que esta que o mercado espera.